• Категория: Оценочная деятельность
  • Вид работы: Дипломная работа
  • Год защиты: 2013
  • Оригинальность: 70 %

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ. 3

1 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.. 5

1.1 Понятие и цели оценки. 5

1.2 Особенности бизнеса как объекта оценки. 7

1.3 Подходы к оценке бизнеса. 14

2 ХАРАКТЕРИСТИКА И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ООО «СПЕЦАВТОТРАНС». 25

2.1 Характеристика предприятия. 25

2.2 Анализ отрасли автоперевозок. 31

2.3 Анализ финансового состояния компании. 37

3 ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ООО «СПЕЦАВТОТРАНС». 43

3.1 Определение рыночной стоимости предприятия с позиции затратного (имущественного подхода) 43

3.2 Определение рыночной стоимости предприятия с позиции доходного подхода. 46

3.3 Определение рыночной стоимости предприятия с позиции сравнительного подхода. 50

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 55

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 57

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 60

 ВВЕДЕНИЕ

К сожалению, в настоящее время мир охвачен волной финансового кризиса, который коснулся и Российской Федерации. Влияние финансового кризиса на бизнес, очевидно, причём важно отметить, что диверсифицировать риски, связанные с внешнеэкономической ситуацией в стране  со стороны компаний практически невозможно. Поэтому компаниям приходится подстраиваться под сложившуюся ситуацию, проводить в срочном порядке комплекс мероприятий по спасению бизнеса.

Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту.

Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов. Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Тема моей дипломной работы очень актуальна, поскольку  в условиях мирового финансового кризиса большинство российских компаний столкнулись с вынужденной необходимостью проводить реструктуризацию бизнеса. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в условиях кризиса.

Целью дипломной работы является изучение финансовых методов и подходов к оценке стоимости бизнеса и их практическое применение при оценке стоимости реального предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить теоретические основы оценки стоимости бизнеса;

- рассмотреть методические основы оценки стоимости бизнес;

-  провести анализ финансового состояния исследуемого предприятия;

- провести оценку стоимости исследуемого предприятия с помощью изученных методов.

Объектом исследования  является оценка стоимости предприятия.

Предметом исследования являются активы и результаты деятельности компании   ООО «Спецавтотранс».

В работе были использованы следующие методы исследования: экономико-статистический метод, экономико-математический метод; сравнительный метод и расчетно-конструктивный метод.

Для теоретико-методологической разработки вопросов стоимостной оценки бизнеса особый интерес представили работы  Бирмана Г., Шмидта С., Есипова В.Е, Маховиковой Г.А, Тереховой В.В.,  Ивановой А. М., Перевозчиковой А. Г.,  Ковалевой А. П., Роновой Г.Н., Королева П.Ю., Осоргина А.Н., Хаджиева М.Р., Тишина Д.И., Грязновой А.Г., Федотовой М.А. Косоруковой И.В., Секачева С.А., Шуклиной М.А. и др.

....................................................................................

 Таким образом, стоимость компании  ООО «Спецавтотранс» составляет округленно: 2800000 (Два миллиона восемьсот тысяч) долларов США без учета НДС.

В результате вышеизложенных расчётов получены следующие значения рыночной стоимости оцениваемого предприятия:

  • по затратному подходу                              235111долл. США
  • по доходному подходу                               2048400 долл. США
  • по сравнительному у подходу                   2800000долл. США

Для сведения результатов используем метод средневзвешенной. Для определения весов проведем анализ применимости и значимости различных методов оценки, исходя из характера оцениваемого предприятия (бизнеса), целей оценки, количества и качества информации.

Анализ значимости различных методов оценки проведем по рекомендациям DELOITTE & TOUCHE экспертным методом.

Таблица 14 - Анализ значимости для затратного подхода

Фактор  Баллы
Оценивается контрольный пакет акций 0
Предприятие обладает значительными материальными активами +1
Есть возможность выявления и оценки нематериальных активов +1
Ожидается, что предприятие будет по-прежнему действующим предприятием +1
Компания является холдинговой или инвестиционной -0
Отсутствие ретроспективных данных о прибылях или невозможности их надежной оценки -0
Оценка новых предприятий 0
Сильная зависимость предприятия от контрактов, отсутствия постоянной клиентуры +1
Значительная доля финансовых активов в активах предприятия +1
Итог +5(9)

Таблица  15 - Анализ значимости для сравнительного подхода

Фактор   Баллы
Достаточное количество информации для определения мультипликаторов -1
Достаточное количество сопоставимых компаний +1
Надежные данные о прибылях или денежных потоках 0
Положительная величина прибыли или денежного потока -1
Стабильность уровня прибыли или денежных потоков -1
Имеется информация о стоимости чистых активов сопоставимых предприятий 0
Положительная величина стоимости чистых активов оцениваемой и сопоставимых предприятий 0
Итог -2(7)

Таблица 16 - Анализ значимости для доходного подхода

Фактор Баллы
Ожидается существенное изменение уровня денежных потоков +1
Возможность обоснованной оценки денежных потоков +1
Положительные денежные потоки для большинства прогнозных лет -1
Положительная величина чистого денежного потока в последний прогнозный год -1
Оцениваемое предприятие является новым +1
Итог +1(5)

Таблица 17 - Определение весов значений стоимости по разным методам и расчёт наиболее вероятной величины рыночной стоимости предприятия.

метод Затр. Срав. Дох.
Экспертная оценка факторов +5(9) -2(7) +1(5)
Число факторов 9 7 5
смещение среднего 5 -2 1
нормализованный вес 45% - 20%
Величина стоимости (дол. США) 235111 - 2800000
Вклад  (дол. США)

105799,95

 

560000

     

1690000

Таким образом, мы получили, что стоимость компании  ООО «Спецавтотранс» округленно составляет 1690000 (Один миллион шестьсон девяноста тысяч) долларов США или округленно  53235000  (Пятьдесят три  миллиона двести тридцать пять тысяч ) рублей без учета НДС.

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной работе был рассмотрена методология оценки бизнеса на конкретном примере. По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы.

В первой главе была раскрыта сущность бизнеса и предприятия как объекта оценки, цели, задачи и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Рассмотрены существующие нормативные документы и стандарты оценочной практики.

Во второй части работы раскрыты особенности работы предприятия ООО «Спецавтотранс».

Основной целью создания и функционирования является извлечение прибыли и реализация на ее основе экономических интересов общества и его акционеров. Основными видами производственной деятельности ОАО «Спецавтотранс» являются:

-         технологическая и хозяйственная перевозка грузов, служебные грузовые перевозки на международном сообщении;

-         перевозка опасных грузов автомобильным транспортом;

-         ремонт, тех.обслуживание, стоянка и хранение автомобильного транспорта и строительной техники;

-         хранение и реализация горюче-смазочных материалов и нефтепродуктов;

Предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств. Данное финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

В отчетном периоде предприятие преодолело убыточность производственной деятельности и заработало валовую прибыль в размере 47937 тыс. руб. Увеличение прибыли на -20.77 % продиктовано изменением выручки, и на 22.53 % - изменением себестоимости.

В целом предприятие можно охарактеризовать как убыточное.

В третьей части нами проведена оценка стоимости предприятия тремя способами:

- затратным;

- доходным;

- сравнительным.

С проведением соответствующей корректировки балансового отчета предприятия и вычетом из общих чистых активов обязательств, мы определили стоимость предприятия по затратному подходу  как 235111 (Двести тридцать пять тысяч сто одиннадцать) долларов США.

Стоимость ООО «Спецавтотранс»  в рамках доходного подхода составляет:  2048400  (Два миллиона сорок восемь тысяч четыреста) долларов США без учета НДС.

Стоимость компании сравнительным способом   составляет округленно: 2800000 (Два миллиона восемьсот тысяч) долларов США без учета НДС.

Рыночная стоимость компании  ООО «Спецавтотранс» округленно составляет 1690000 (Один миллион шестьсон девяноста тысяч) долларов США или округленно  53235000  (Пятьдесят три  миллиона двести тридцать пять тысяч ) рублей без учета НДС.

 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  1. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» (с учетом изменений от 27.07.2006 N 157-ФЗ);
  2. Гражданский кодекс РФ, ч.1 и ч.2;
  3. Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 №519 «Об утверждении стандартов оценки»;
  4. Федеральный стандарт оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" от 20.07.2007 №256;
  5. Федеральный стандарт оценки "Цель оценки и виды стоимости

 (ФСО N 2)" от 20.07.2007 №255;

  1. Федеральный стандарт оценки "Требования к отчету об оценке

(ФСО N 3)" от 20.07.2007 №254;

  1. ФЗ «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 24.11.1995(с учетом изменений  от 30.12.2008);
  2. Методические рекомендации Министерства экономики РФ по реформированию организаций от 01.10.1997 № 118;
  3. ФЗ «О защите конкуренции» от 26.07.2006 (в редакции от 08.11.08) №135-ФЗ

Монографическая и учебная литература

  1. Айвазян С.А., Балкинд О.Я., Баснина Т.Д. и др. / Под ред. Г.Б. Клейнера, Стратегии бизнеса: Аналитический справочник, М.: Консэко, 1998.
  2. Голубев М.П., Имущество корпораций. Теория и практика управления, М:Научная книга,2005
  3. Грегори А., Стратегическая оценка компаний, М: Квинто – Консалтинг, 2003
  4. Гритан Я.М. Организационное проектирование и реструктуризация предприятий и холдингов, М:Волтера Клувер,2008
  5. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса, изд.2, М: Финансы и статистика, 2008
  6. Ефимов В.С. Методологические аспекты оценки бизнеса при реструктуризации компании: Препринт – Новосибирск: НГАЭиУ, 2003.
  7. Клейнер Г.Б. Стратегии бизнеса: Аналитический справочник, М: Консэко, 1998.
  8. Коупленд Т.,Коллер Т.,Муррин Д., Стоимость компании: оценка и управление, М: Олимп – Бизнес,2004
  9. Литвак Е.Г., Мигин С.В., Нехаев А.А., Шестоперов А.М. Аналитическая записка «Влияние кризисных явлений в экономике Российской Федерации на малый бизнес»//АНО «НИСИПП», ноябрь 2008
  10. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса, изд.2, М: Маросейка, 2008.
  11. Смагин С.В. Управление предприятием в условиях кризиса, Оренбург: ИПК ГОУ ОГУ, 2008
  12. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М:Квинто-Консалтинг, 2000
  13. Фрэнк Ч. Эванс, Дэвид М. Бишоп. Оценка компаний при слияниях и поглощениях, изд.2, М: Альпина Бизнес Бук, 2007
  14. Шатраков А.Ю., Комков Н.И., Мерсиянов А.А., Шамин М.А. Стоимость предприятий при интеграционном процессе, М: Экономика, 2008.
  15. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса), изд.2, М: Омега-Л, 2007.

Статьи из периодических изданий

  1. Аскандарян А.О., Теоретические основы реструктуризации и реорганизации (стоимостной подход)//Аудит и финансовый анализ №2  2003
  2. Белоус Ю. Сбились с курса//Ведомости №240(1521) от 21.12.2005;
  3. Варламова Н.Расценки на оценку//Пермская деловая газета Business Class №4 (220) от 16.02.2009;
  4. Лужков Ю. Российские особенности мирового кризиса//Российская газета. Федеральный выпуск N4846 от 11.03. 2009
  5. Михайлова Е. Политические «зубы»// Эксперт D', № 16 (52) август 2008, с. 8;
  6. Панюшкин В. Что такое кризис? //The new Times №40(86) от 06.10.2009;
  7. Андреева Т.Организационные аспекты слияний и поглощений. Западный опыт и российские реалии //Экономические стратегии, № 05-06 2001;
  8. Поляков В. «Влияние кризиса на кадровые агентства - мнение эксперта»/Информационное агентство HR monitor, 17.12.2008.
  9. Матиас Бекье. Путеводитель по слиянию//Вестник McKinsey, №2 (4) 2003.
  10. Козырев М.,Кузьменко И. Реструктурируем как умеем //Smart Money №10 (10) от 22.06.2008.

Иностраннаялитература

  1. Charles Clover, Catherine Belton. Retreat from Moscow: Investors take flight as global fears stoke Russian crisis// The Financial Times,17.09.2008.
  2. Owen Matthews, A Respectable Russia//Newsweek,23.08.2008

ПРИЛОЖЕНИЯ

 Приложение 1

Модель денежного потока для собственного капитала

Действие

Показатель

Плюс Чистая прибыль после уплаты налогов Амортизационные отчисления
Плюс (минус) Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала
Плюс (минус) Продажа активов (капитальные вложения)
Плюс (минус) Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
Итого Денежный поток для собственного капитала


Свяжитесь с нами в один клик:

Нажмите на иконку и вы будете переправлены на страницу связи с нашими специалистами.