Микрофинансирование, как инструмент интеграции субъектов финансового рынка

ВВЕДЕНИЕ
Внутренний экономический рост настоятельно требует финансирования малого бизнеса посредством адресного кредита.
На практике экономические и системные ограничения, присущие банковскому сектору, не позволяют в полной мере, оперативно удовлетворять потребности спроса на финансовые услуги, как «хороших» так и «плохих» реальных заемщиков. Наряду с этим, в условиях многообразия спроса на финансовые услуги формируются предпосылки для интенсивного развития небанковских финансовых институтов, институтов микрофинансирования.
Система микрофинансирования решает важную специфическую задачу по удовлетворению спроса субъектов быстро меняющейся модернизирующейся экономики на финансовые услуги.
С принятием в 2010 г. Федерального Закона «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», произошло законодательное оформление системы недепозитных институтов микрофинансирования. Коммерческие микрофинансовые организации (МФО) играют дополняющую роль для банковской системы. При этом происходит процесс интеграции между банковским и небанковским сектором – в части получения МФО оптового финансирования от банков, выполнения ими функций банковских агентов и т.д.;
Тенденции в деятельности микрофинансовых институтов, не являющихся кредитными организациями, но осуществляющих кредитование малого бизнеса и граждан, а также привлекающих средства населения, заставляют серьезно задуматься о выделении основных направлений их развития в будущем. В настоящее время в России осуществляет деятельность более 4500 микрофинансовых организаций различных организационно-правовых форм. В условиях высокой потребности малых предпринимателей в источниках финансирования, не банковские механизмы микрофинансирования предпринимательской деятельности являются эффективной альтернативой банковскому кредитованию.
Средняя сумма займов, выдаваемых микрофинансовыми организациями гражданам России, колеблется в пределах 10 – 50 тыс. руб. (в зависимости от масштабов самой организации и результатов скоринг-оценки заемщика). Срок микрозайма варьирует в пределах от нескольких дней до нескольких месяцев; эффективная ставка – в пределах 0,5% – 2% в день. Иными словами, ставка может достигать 700% годовых.
В странах Европы, например, Германии и Польше, с первого дня существования рынка микрофинансовых услуг осуществляется тщательный государственный надзор, а ставки по микрозаймам ограничены на законодательном уровне. На сегодня опыт развитых стран перенимают и в России.
Участники финансового рынка отмечают стремительную экспансию микрофинансовых организаций на кредитном рынке России, которая составляет конкуренцию для банковского сектора страны. Высокий уровень «закредитованности» населения, участившиеся дефолты вызывают у экспертов опасения в нарастании напряженности в секторе, так как микрофинансовые организации, которые соглашаются выдавать займы потребителям с «плохой» кредитной историей, провоцируют развитие долгового кризиса.
На практике банки и МФО начинают поиски взаимовыгодных методов работы: банки переходят от прямых операций в высокорисковых сегментах розничного рынка к «мегарыночной» работе с МФО (фондирование, технологии, маркетинг). Международная практика также говорит о том, что МФО часто оказываются эффективнее банков в разработке и адресной продаже продуктов «субъективно» кредитоспособным заемщикам. В то же время, уже сейчас некоторые коммерческие банки, например, Банк Хоум Кредит, создают собственные микрофинансовые организации. Цель финансистов понятна: в связи с ужесточением политики Центробанка им выгодно получить возможность выдавать дорогие кредиты с высоким риском, при этом, не увеличивая свои резервы и в свою очередь получать значительную прибыль при меньших рисках и операционных затратах.
На начало 2014 г. в России наблюдался огромный спрос на микрокредитование при необычно высокой доле потребительских кредитов для частных лиц, а не кредитов бизнесу, совокупный объем микрокредитов в России увеличился на 40%, а суммарный кредитный портфель микрофинансовых организаций составил 39 млрд. рублей. В 2013 г. прирост совокупного портфеля составил 30%, не смотря на проблемы у МФО с нормативами по высокорисковым заемщикам.
По итогам 2014 г. в тройку крупнейших микрофинансовых организаций России вошли: компания «Домашние деньги» (прирост портфеля составил 7%, суммарный портфель – 3,9 млрд. руб.), компания «Миг Кредит» (прирост за год составил 176%, объем портфеля – 1,5 млрд. руб.) и компания «Финотдел» (прирост портфеля - 27%, суммарный портфель – 1,4 млрд. рублей). Однако, говоря о реалиях 2015 г., можно с большой долей вероятности говорить о снижении темпов роста совокупного кредитного портфеля микрофинансовых организаций по причине отсутствия
гибких адресных методов оценки рисков, повышения у большинства участников рынка (и МФО и банков) толерантности к риску, так как сокращение доходов «потребительского класса», массовый дефолт могут подтолкнуть потребителя к финансированию «последней надежды».
В сложившейся экономической и политической ситуации, формирование гибкого рынка микрофинансирования в России носит актуальный характер, чем и обусловлен выбор темы магистерской диссертации.
Цель исследования: Разработка направлений интеграции субъектов финансового рынка с применением микрофинансовых инструментов.
Для достижения цели решаются задачи:
- исследовать организационно-экономические факторы формирования базовых характеристик микрофинансирования;
-оценить нормативно-правовое обеспечение по видам и формам субъектов микрофинансирования;
-обобщить, критически осмыслить тенденции развития микрофинансовой деятельности в России с учетом международного опыта;
- оценить современное состояние микрофинансирования, как субъекта финансового рынка, поставщиков и потребителей микрофинансовых услуг;
-выделить основные факторы эффективности и направления повышения доступности розничных финансовых услуг;
Предмет исследования – организационно-экономический инструментарий интеграции субъектов финансового рынка сектора микрофинансировая.
Объект исследования - совокупность субъектов микрофинансирования.
Структура работы содержит: введение, три главы, заключение, список используемых источников, приложения. Общий объем (без приложений) 88 стр., включая 19 табл., 12 рис.
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
К основным категориям микрофинансовой деятельности относятся:
микрофинансовая организация (МВФ), микрофинансовая деятельность, микрофинансирование.
По статистике, в течение 2015 г. 30% займов, оформленных в микрофинансовых организациях, идут на поддержку малого предпринимательства, даже те, которые оформляются на потребительские нужды расходуются на пополнение оборотных средств или на покупку оборудования. То есть, почти 40% всех займов так или иначе связаны с малым бизнесом, что является положительной тенденцией. В 2015 г. эксперты также прогнозируют рост в сегменте бизнес-займов, выданных МФО, поскольку ситуация в банковском секторе заставляет последних быть «более разборчивыми».
Кредитные кооперативы - самая крупная и наиболее динамично развивающаяся группа по видам микрофинансовых организаций, которая в зависимости от специфики деятельности подразделяется на: кредитные потребительские кооперативы; сельскохозяйственные кредитные потребительские кооперативы.
Организации, имеющие статус «Микрофинансовая организация (МФО)» (фонд, автономная некоммерческая организация (АНО), учреждения (за исключением бюджетного учреждения), некоммерческого партнерства (НП), хозяйственного общества или товарищества (ООО), действующие на основании Федерального закона №151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях»).
Государственный Реестр Микрофинсовых организаций насчитывает более 7 000 действующих организаций.
Нормативно-правовое обеспечение деятельности МФО включает следующие нормативные акты: «Закон о микрофинансировании», принятый Государственной Думой 18 июня 2010 г.; Постановление Правительства Российской Федерации от 29 августа 2011 г. № 717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации; Приказ Минфина России от 30 марта 2012 г. № 42н «Об утверждении числовых значений и порядка расчета экономических нормативов достаточности собственных средств и ликвидности для микрофинансовых организаций, привлекающих денежные средства физических лиц и юридических лиц в виде займов»; Приказ Минфина России от 3 марта 2011 г. № 26н «Об утверждении Порядка ведения государственного реестра микрофинансовых организаций», который разработан в соответствии со статьей 4 Федерального закона от 2 июля 2010 г. N 151 - ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях» с внесенными изменениями Приказом Минфина России от 18 сентября 2012 г. № 127н «О внесении изменений в приказ Министерства финансов Российской Федерации от 3 марта 2011 г. № 26н»: ведение государственного реестра микрофинансовых организаций осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам Российской Федерации.
Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» установлено, что Банк России осуществляет регулирование, контроль и надзор за некредитными финансовыми организациями, к которым относятся, в том числе микрофинансовые организации (статья 76.1 указанного Федерального закона). Для регулирования деятельности субъектов микрофинансирования на региональном уровне закреплены территориальные подразделения Службы Банка России по финансовым рынкам, в адрес которых направляется отчетность микрофинансовых организаций.
По итогам 2014 г. рынок микрозаймов замедлился, однако сохранил высокие темпы роста. Опережающую динамику на рынке микрозаймов показывают потребительские займы для физических лиц.
Сегмент микрозаймов бизнесу потерял позиции на рынке МФО в 2014 г.,
динамика роста портфеля микрозаймов и их выдачи различается в 1,5-2 раза
В 2015 г. будет происходить дальнейшее замедление темпов роста во всех сегментах рынка микрофинансирования. Портфель микрозаймов в 2015 г. будет находиться под давлением, его рост будут ограничивать: сокращение источников фондирования (в т. ч. лимитов от банков); списание с баланса займов с длительными сроками просрочки; более жесткий отбор заемщиков; зачистка реестра МФО от «недисциплинированных» компаний; снижение достаточности капитала из-за требований по формированию резервов.
Рынок микрофинансирования будет поддерживать: переток части клиентов из банковского сектора (из-за роста ставок и ужесточения требований); повышение активности в сегменте онлайн микрофинансрования.
Сокращение источников фондирования у микрофинансовых организаций в 2015 г. связано с: высокой долей просроченной задолженности на балансах (снижает генерируемый в МФО поток денежных средств, который используется для финансирования вновь выдаваемых микрозаймов); снижением кредитных лимитов со стороны банков (ужесточение кредитной политики банков по отношению к заемщикам в 2015 г.); усилением конкуренции за вклады ФЛ с банками (повышение ключевой ставки в конце 2014 г. повысило привлекательность более популярных у населения банковских вкладов); доступность банковских кредитов для МФО снижается; доступностью рынка публичных заимствований только крупным МФО (например, с 2011 г. только компания «Домашние Деньги» вышла на рынок публичных заимствований (в мае 2012 г.), а в апреле 2015 года – успешно исполнила оферту по облигациям, в результате чего в 2015 года портфель вырастет не более чем на 18%).
К наиболее позитивным факторам развития МФО относятся: высокие показатели ликвидности; низкая зависимость от краткосрочного фондирования; низкий уровень концентрации кредитных рисков.
К наиболее негативным факторам: высокий уровень займов с просроченными платежами свыше 30 дней; низкий уровень капитала за вычетом 100% расчетных резервов по займам с просроченными платежами (требование до 2017 года); высокий уровень принимаемых валютных рисков (большая доля валютных займов от собственников в пассивах МФО); высокий уровень операционных расходов; низкая информационная прозрачность сайтов МФО (нет информации о собственниках, отчетности).
Дорожная карта Банка России по развитию доступности субъектов микрофинансового рынка в 2015 г. содержит следующие приоритеты и риски:
- Увеличение размера займа с одного до трех миллионов рублей стало бы хорошим стимулом для бизнеса с одной стороны, но может существенно возрасти риск не возвратов, как для заемщика, так и для МФО;
-Требование об обязательном членстве участников рынка микрофинансирования в саморегулируемой организации (СРО) позитивно воспринимается всеми крупными игроками рынка микрофинансирования и Центробанком (ЦБ), так как позволит ЦБ делегировать СРО ряд полномочий, что разгрузит его подразделения и будет способствовать принятию всеми цивилизованных стандартов работы.
-Однако небольшие по масштабам МФО относятся к нововведению с меньшим оптимизмом, отмечая возрастающий контроль и расходы, связанные с членством в СРО. Некоторые мелкомасштабные участники рынка считают, что создании собственной СРО выгоднее, чем членство в них.
- Намерение ЦБ просить Госдуму во время весенней сессии принять поправки в Гражданский кодекс, ограничивающие право нерегулируемых компаний привлекать средства физических лиц по договорам займа, положительно воспринимают все законопослушные МФО.
Поставщиков микрофинансирования можно разделить на три сегмента: кредитование бизнеса, потребительское кредитование и займы до зарплаты.
Состав клиентской базы микрофинансовых организаций (МФО), например – это в основном начинающие предприниматели со стажем деятельности до 1 года, включая большое количество участников со стажем от 2 до 6 месяцев. Другая категория клиентов – предприниматели, нуждающиеся в срочных деньгах, для получения которых не требуется длинной бумажной волокиты. Средний размер микрокредита в Москве составляет 600 тыс. руб., что в пять раз больше, чем в среднем по России.
Повышается доступность микрокредитования: займ на сумму до 1 млн. руб. предоставляется без залога, до 600 тыс. руб. – без залога и поручительства. Довольно высокие процентные ставки микрокредитования определяются проектными рисками и высокой стоимостью обслуживания кредитов.
Вектор развития МФО нацелен на приоритетные направления малого и среднего бизнеса. При этом микрокредитованию отводится роль не простого присутствия на рынке, а в жесткой привязке к инструментам поддержки данных направлений и массовости.
В качестве вариантов интеграции субъектов микрокредитования по приоритетным направлениям предлагается: заимствование с последующим участием в проектном капитале, долевое участие в проекте и выступление МФО в качестве упаковочной компании. Новые продукты будут разрабатываться при участии инновационных институтов страны, государственных органов власти и предпринимательского сообщества и могут появиться на рынке уже в следующем 2016 г.
Рассматриваемая микрофинансовая организация ЗАО «4ФИНАНС» организована в 2008 г., старт работы в Москве в 2012 г., численность сотрудников более 100 человек.
SWOT- анализ сильных и слабых сторон ЗАО «4ФИНАНС» показал, сильные, слабые стороны, возможности и угрозы организации. Ключевые показатели эффективности (KPI) в компании ЗАО «4ФИНАНС»: финансовые и нефинансовые показатели; индивидуальные и командные показатели; количественные и качественные; оперативные и стратегические; запаздывающие и опережающие; результативности и эффективности; абсолютные т относительные; функциональные и проектные.
Для повышения доступности розничных финансовых услуг на финансовом рынке предлагаются: мероприятия общего характера; мероприятия, направленные на повышение доступности банковских услуг; мероприятия, направленные на повышение дистанционной доступности финансовых услуг; мероприятия по развитию сектора небанковских финансовых институтов в сфере кредитной кооперации; мероприятия по развитию сектора небанковских финансовых институтов в сфере небанковских микрофинансовых организаций (МФО); мероприятия по развитию сектора небанковских финансовых институтов в сфере государственной поддержки микрофинансирования.

 
1. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

2. О кредитной кооперации: Федеральный закон от 18.07.2009 г. № 190-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
3. О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях: Федеральный закон от 2.07.2010 г. № 151-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
4. О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации: Постановление Правительства Российской Федерации от 29 августа 2011 г. № 717 г. Москва // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
5. Об утверждении числовых значений и порядка расчета экономических нормативов достаточности собственных средств и ликвидности для микрофинансовых организаций, привлекающих денежные средства физических лиц и юридических лиц в виде займов: Приказ Минфина России от 30 марта 2012 г. № 42н // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
6. Об утверждении Порядка ведения государственного реестра микрофинансовых организаций: Приказ Министерства финансов России от 03.03.2011 г. № 26н // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
7. О внесении изменений в приказ Министерства финансов Российской Федерации от 3 марта 2011 г. № 26н: Приказ Минфина России от 18 сентября 2012 г. № 127н // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
8. Приказ Минфина РФ от 01.03. 2012 № 37Н «Об утверждении форм и сроков представления документов, содержащих отчет о микрофинансовой деятельности и персональном составе руководящих органов микрофинансовой организации» Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
9. Аналитический обзор Центра экономических исследований МФПА http ://www.mfpa.ru/.
10. Бровкина Н.Е. Тенденции количественного и качественного развития участников российского кредитного рынка // Управление в кредитной организации. 2011. - № 4. - С. 28-41.
11. Бубнов, И. Давайте не строить крышу на недостроенном здании [кредитные кооперативы : история создания и современное состояние] / И. Бубнов // Вестник кооперации. – 2011. - № 3/4. - С. 16-25.
12. Буркова А.Ю. Зарубежный опыт микрофинансирования // Управленческий учет и финансы. 2010. - № 2. - С. 54-57
13. Василюк A.A., Колесниченко A.C., Коток Т.Ю. Сравнительный анализ методологий рейтинговых агентств // Управление в кредитной организации. 2011. - № 6. С. 91-99
14. Власов И.П. Кредитование малого и среднего бизнеса: перспективы развития // Финансы и кредит. 2009. - № 3. - С. 63-65
15. Гладкова В.Е. Микрофинансирование как инновационный инструмент развития кредитной системы РФ /Гладкова В.Е.// Автореферат дисс. на д.э.н. - Научная библиотека диссертаций и авторефератов.- 2013.
16. Гидулян A.B. Методические и практические аспекты оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков // Банковское кредитование. -2011.-№ 1.-С. 24^12
17. Государственная поддержка АПК // Агрокредит. 2012. - № 3 (7) http://www.rshb.ru/press/.
18. Гринюк Е.М. Перекрестные продажи кредитных продуктов клиентам малого и среднего бизнеса // Банковское кредитование. 2010. - № 3. -С. 49-58.
19. Группировка действующих кредитных организаций по величине зарегистрированного уставного капитала в 2012 году http://www.cbr.ru/ statistics/print.a.
20. Губаюк, В. Ю. Кредитные потребительские кооперативы граждан: вопросы государственного регулирования деятельности / В. Ю. Губаюк // Право и политика. – 2011. - №12. - С. 92-98.
21. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов//под ред. О.И. Лаврушина. -М.: Кнорус, 2007.-С. 560
22. Дерёг X. Универсальный банк банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века / Пер. с нем. - М.: Международные отношения, 2001,- С. 240
23. Дьяконова М.Л., Ковалева Т.М., Кузьменко Т.Н и др. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. Т.М. Ковалевой. М.: Кнорус, 2008. - С. 376
24. Егоров A.B., Кармазина A.C. и др. Анализ и мониторинг условий микрокредитования // Деньги и кредит. 2010. - № 10. - С. 17-22.
25. Ефимова Ю.В. Информационная база финансового анализа заемщиков -компаний малого бизнеса // Банковское кредитование. 2010. - № 4. -С. 79-86.
26. Ефимова Ю.В. Современная практика микрокредитования // Банковское кредитование. 2011. - № 3. - С. 94-106
27. Ефимова Ю.В. Современная практика кредитования малого бизнеса // Банковское кредитование. 2011. - № 4. - С. 87-103
28. Защита прав потребителей финансовых услуг / М.Д. Ефремова, B.C. Петрищев, С.А. Румянцев и др.; Отв. ред. Ю.Б. Фогельсон. М.: Норма, Инфра-М, 2010.-С. 368
29. Зурова В.Б. Кредитные продукты для малого и среднего бизнеса // Банковское кредитование. 2008. - № 3. - С. 44^8
30. Иванов О.М. Нормативное ограничение стоимости кредита: запрет ростовщичества в законодательстве зарубежных стран // Банковское право. -2011,-№2. С. 34-40
31. Игенбекова С. Кредитные товарищества как новая форма финансового взаимодействия и сотрудничества // Финансы Кредиты. 2006. - № 10. -С. 14-18
32. Карминский A.M., Солодков В.М. Единое рейтинговое пространство: миф или реальность? // Банковское дело. 2010. - № 9. - С. 56-60
33. Карпенко В.П. Макровозможности микрофинансов // Банковский ри-тейл. -2011,-№2.-С. 52-62
34. Киричук A.A. Потребительский кредит: защита прав заемщика // Законодательство. 2007. - № 12. - С. 42^7
35. Кирсанова С. Если не банк, то кто? Кредиты в микрофинансовых организациях // Современный предприниматель. 2011. - № 7. - С. 63-67
36. Котляров М.А. Регулирование деятельности микрофинансовых организаций на российском рынке // Финансы и кредит. 2008. - № 35. - С. 3 -4
37. Кузина O.E. Финансовая грамотность россиян: динамика и перспективы // Деньги и кредит. 2012. - № 1. - С. 68-72
38. Кукушкин В.М. К проекту федерального закона «О потребительском кредитовании»// «Банковское право». 2011. - № 1. - С. 56-59
39. Лаврушин О.И. Кредит и экономический рост // Банковское дело. -2010.-№ 1.-С. 24-26
40. Малолетко А.Н., Каурова О.В., Черникова Л.И., Карманова Т.Е., Статистический инструментарий для проведения статистического наблюдения за деятельностью кредитных потребительских кооперативов и иных микрофинансовых организаций: Монография. – М.: ФГОУВПО РГУТиС, 2009.
41. Мамута М.В. Микрофинансирование: новые возможности финансово-кредитной системы // Банковское дело. 2009. - № 4. - С. 97
42. Мамута М.В., Криворучко C.B. и др. Микрофинансирование в России. -М.: Кнорус, 2013 .-С. 168
43. Материалы Информационного портала «Микрофинансирование в России», электронный бюллетень, июль 2010 г.: http://www. rusmicrofinance.ru.
44. Мониторинг рынка микрофинансирования за 2013 год http://www.rmcenter.ru/.
45. Носкова E. Надзор за микрофинансовыми организациями приблизят к банковскому//Российская бизнес-газета № 844, 17 апреля 2012 года
46. Перечень требований к МФО и структурно-методическое описание кредитных продуктов для МФО и кредитных кооперативов http://www.mspbank.ru/ru/finsupporttomsppartners/microfinanceorga nizacion.
47. Показатели деятельности кредитных организаций http://www.cbr.ru/statistics/.
48. Располагаемые ресурсы городского и сельского населения, занятого в сегменте АПК за период 2008-2012гг. (1 квартал) http ://www.mcx.ru/documents/.
49. Рейтинги надежности микрофинансовых организаций РА «Эксперт РА» http://www.raexpert.ru/ratings/mfi/.
50. Рейтинги пользования банковскими продуктами и услугами в среде предприятий малого и среднего бизнеса. Profi Online Research http :/www.banki.ru/.
51. Сарнаков И.В. Потребительское кредитование в России: теория, практика, законодательство// Юриспруденция. 2010. - № 5. - С. 39^12
52. Смирнов Е.Е. Микрофинансирование с учетом мирового опыта и российских реалий // Управление в кредитной организации. 2010. - № 4. -С. 42 - 46
53. Сперанский А. Микрофинансовые организации конкуренты банкам? // Бухгалтерия и банки. - 2010. - № 8. - С. 38-40
54. Третьякова, С. Г. Кооперативные банки и кредитные кооперативы как институты микрофинансирования: история развития, актуальность и современные проблемы / С. Г. Третьякова // Фундаментальные и прикладные исследования. – 2012.- №2. (2008). - С. 108-116.
55. Уразова, С. А. Российские кредитные кооперативы: эволюция, современные проблемы и перспективы развития / С. А. Уразова // Финансы и кредит. – 2012. - №45. - С. 62-71.
56. Чернышова, А. В. Кредитные потребительские кооперативы в период финансового кризиса / А. В. Чернышова // Аргументы и факты. -,12/11/2012. - №46. - с. 10.
57. Филатова В.Ф. Большой мир микрофинансов: планируемые изменения // Банковское кредитование. 2012. - № 3. С. 8-14.
58. 238. Шевчук Д. Виды микрокредитования // Финансовая газета. 2010. - № 34.-С. 10
59. Шкляр, М. Ф. Кредитная кооперация : учебное пособие / М. Ф. Шкляр. - Изд. 2-е, испр. и доп. - М. : Дашков и К, 2010. - 333 с.
60. Шилимина Н.В. Микрофинансирование // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2010. - № 15. - С. 37-39Юрина Т. Большой мир микрофинансов // Банки и деловой мир. 2012. - № 1-2. - С. 78-79
61. Научная библиотека диссертаций и авторефератов disser Cat http://www.dissercat.com/content/mikrofinansirovanie-kak-innovatsionnyi-instrument-razvitiya-kreditnoi-sistemy